Altın fiyatları, Mayıs 2026'nın son haftasında güçlü dolar endeksi, yükselen ABD tahvil faizleri, Fed faiz artışı beklentisi baskısıyla gerilemektedir. Ons altın, 22 Mayıs Cuma sabahı 4.528 dolar çevresinde işlem görmektedir. Wall Street Journal verilerine göre değerli madende haftalık kayıp yüzde 3,5 düzeyinde ölçülmektedir. Türkiye'de serbest piyasada gram altın aynı sabah 6.600 lira bandında alıcı bulmaktadır. Brent petrolün 105 doları aşan seyri, küresel enflasyon endişelerini körüklemektedir. Reuters verilerine göre yıl sonuna kadar en az 25 baz puanlık Fed faiz artışı ihtimali yüzde 58 düzeyinde fiyatlanmaktadır.
Altının getirisi olmayan varlık yapısı, yüksek faiz ortamında alternatif maliyetin artmasına yol açmaktadır. Yatırımcı tercihinin tahvil getirisine kayması, ons altındaki toparlanma denemelerini zayıflatmaktadır. Asya'daki fiziki talepteki gerileme, Hindistan ile Çin piyasalarındaki primlerin azalması, küresel fiyat hareketini sınırlamaktadır.
Gram Altın Düşüşünün Nedenleri ve Kur Etkisi
Sabah erken saatlerde kuyumcu vitrinine bakan bir tasarruf sahibinin gözünde sarı metalin parlaklığı azalan rakamlarla buluşuyor. Geçen hafta 6.700 lira bandında işlem gören gramın bu sabah 100 lira aşağıda alıcı bulması, ev bütçesindeki hesap defterinin yeniden açılmasına yol açıyor. Yatırımcının ekranındaki dolar endeksi grafiği yukarı doğru çıkarken, ons altın grafiği aşağı yönlü kıvrıma giriyor. Küresel piyasanın sesi, kuyumcu kapısındaki sessizlikle birleşiyor.
Mayıs ayındaki düşüşün ilk nedeni ABD dolarındaki güçlenmedir. Dolar endeksi DXY, küresel piyasalarda 105 seviyesinin üzerindeki seyrini korumaktadır. Euro, sterlin, yen karşısında değer kazanan dolar, altını farklı para birimleriyle alanların maliyetini yükseltmektedir. Maliyet artışı talep tarafında daralma yaratmaktadır. Küresel ons fiyatlaması, dolar kanalından aşağı yönlü baskı altında kalmaktadır.
ABD tahvil faizleri altın üzerindeki ikinci temel baskı unsurunu oluşturmaktadır. 10 yıllık ABD tahvil getirisinin yüzde 4,5 bandı üzerindeki konumu, faiz getirisi sunmayan altına olan ilgiyi azaltmaktadır. Yatırımcı, sabit getiri seçeneği üzerinden risksiz kazanç fırsatını değerlendirmektedir. Yüksek faiz ortamının daha uzun sürebileceğine yönelik piyasa beklentisi, değerli madende aşağı yönlü hareketi destekler nitelik kazanmaktadır.
Fed faiz politikası beklentileri düşüşün merkez noktasını oluşturmaktadır. Brent petrol fiyatının 105 doların üzerine çıkması, küresel enflasyon endişelerini büyütmektedir. Reuters anketinde yıl sonuna kadar en az 25 baz puanlık faiz artışı ihtimali yüzde 58 olarak ölçülmektedir. Faiz artışı senaryosu, kısa vadeli altın talebinin gerilemesine yol açmaktadır. Fed üyelerinin son konuşmalarında sıkı para politikası vurgusu öne çıkmaktadır.
Jeopolitik gelişmeler altın fiyatlarında dalgalanma yaratan unsurlar arasında yer almaktadır. ABD-İran hattındaki diplomatik belirsizlik, dönemsel güvenli liman talebini canlandırmaktadır. Diplomatik mesajların yumuşatıcı tonu ile risk iştahındaki artış, fiyatların yukarı yönlü kalıcılığını engellemektedir. Wall Street Journal'ın hesaplamasına göre değerli maden haftalık bazda yüzde 3,5 kayıp bölgesinde işlem görmektedir.
Asya piyasasındaki fiziki talep zayıflığı küresel fiyat seyrini destekleyici faktör olarak rol oynamaktadır. Hindistan piyasasında fiyat oynaklığı, kuyumcu siparişlerinin ertelenmesine yol açmaktadır. Reuters verilerine göre Hindistan'da iç fiyatlara karşı ons başına 78 dolara varan iskonto görülmektedir. Çin'de Şanghay Altın Borsası primlerinin gerilemesi, dünya talep merkezindeki sakinleşmeyi yansıtmaktadır.
Türkiye'de gram altın fiyatlaması ons altın ile dolar/TL paritesinin kesişiminde biçimlenmektedir. Ons fiyatındaki düşüşe kur seviyesinin desteği eşlik ettiğinde gram altındaki geri çekilme sınırlı kalmaktadır. 20 Mayıs Çarşamba Bloomberg HT verilerinde gram altın 6.548 lira, ons altın 4.475 dolar çevresinde işlem görmektedir. 22 Mayıs sabahındaki gram altın seviyesi 6.600 lira bandında ölçülmektedir. Kur etkisi, küresel kaybı iç piyasada yumuşatan tampon rolünü üstlenmektedir.
Çeyrek altın, yarım altın, tam altın tarafındaki fiyatlar gram altının ağırlık katsayısına göre belirlenmektedir. Cumhuriyet altını ile beşli altın gibi gramaja dayalı altın türleri aynı oranda gerilemiştir. Kuyumcu işçilik primleri bu fiyatlara eklenmektedir. Düşüş hareketinde kuyumcu kanadındaki satış hacmi ile alıcı sayısının dengelenmesi günlük fiyat oluşumunu etkilemektedir.
Önümüzdeki günlerde altın fiyatlarının seyri Fed Başkanı Jerome Powell'ın konuşmaları, ABD enflasyon verileri, ADP istihdam raporu, ABD tahvil ihaleleri, Brent petrol gelişmeleri, jeopolitik haber akışı üzerinden biçimlenmektedir. Ons altında 4.500 dolar seviyesi kısa vadeli psikolojik destek bölgesi konumundadır. Eşiğin altında satış baskısının hızlanması olasıdır. Gram altındaki seyir, kur hareketinin küresel kayıpları iç piyasaya hangi oranda yansıtacağı sorusuyla şekillenmektedir.